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超理財產品須知：半貴金屬理財品未達預期收益

時間：2022-04-30 14:50:50 理財

　　近半年來，伴隨著金價的走跌，銀行平臺上市的理財產品呈現出冷暖兩重天的差異性走勢：銀行金條、T+D等合作類產品的開戶、交易均旺盛，交易量甚至成倍增長，而銀行自營類產品如紙黃金、貴金屬投資方向的理財品，卻因為實際收益率不高、操作不接地氣，而被廣大市民擯棄。

　　業內人士提醒投資者，未來半年時間里，貴金屬市場的弱市格局依然延續，應該根據實際需求謹慎選擇貴金屬投資產品，家庭投資依然優先購買金條。

　　廣州市場：自發產品滯銷

　　記者從廣州市場了解到，在銀行平臺交易的各類貴金屬理財產品，近幾個月時間里的命運截然不同：對于以貴金屬產品T+D為主的合作類產品，開戶、交易兩方面均十分火熱。

　　記者從廣東粵寶、金頂黃金、常勝貴金屬、華浦貴金屬等9家主要貴金屬投資公司了解到，他們與工商銀行、光大銀行、民生銀行等商業銀行的T+D合作項目，過去3個月里的開戶數同比增長依然在20%~50%；每月每家公司都新增了幾百位、甚至上千位的新投資者。

　　雖然金價不斷下跌，但“做空”思路已深入人心。為此，以上若干公司反映，他們近兩個月的交易量不跌反增，比之春節前后，交易量環比增長了1~2倍。

　　記者在工商銀行的濱江東支行，巧遇了前來開戶投資T+D的劉先生，他認為貴金屬市場近期波動幅度較大，應該有較好的獲利機會。除此之外，銀行代售的各類金條的銷售也十分火爆，與近段時間中國大媽的搶金熱潮相輔相成。

　　與“合作”項目如火如荼的場面相比，銀行自營的紙黃金、紙白銀與貴金屬投資方向的理財產品卻銷售慘淡。記者走訪了廣州天河北、濱江東兩線的商業銀行了解到，進入二季度以來，由于黃金價格暴跌，紙黃金、紙白銀的交易就大幅縮水，直到而今時間，也沒有恢復人氣，持金的投資者沒有割肉，空倉的投資者也沒有大幅度抄底。原因是，只有部分銀行的紙黃金產品可以做空，即便如此，投資者也還沒有習慣做空。

　　貴金屬投資方向的銀行理財產品銷售也不景氣。記者了解到，部分營業網點一周沒有售出過一份類似產品；在各大銀行網點，咨詢金條的人數量很多，咨詢銀行理財產品的人少之又少。

　　“雙手互博”類產品：增大普通人的投資難度

　　而記者了解到，從2012年中至今的1年時間里，各大銀行推出的貴金屬投資方向理財產品，普遍收益率在3.5%~5.5%之間，整體來看與銀行常規類型的理財產品的收益率不相上下，趕不上專項類型的銀行理財產品；而據各地黃金協會調查，1年里，大約有超過一半的貴金屬投資方向銀行理財品沒有達到最初的預期收益率。

　　而近段時間，由于國際金銀價格波動較大，銀行管理層對于類似產品的設計、操作均十分糾結。一方面，短線、超短線理財產品的數額過多，不利于投資者整體規劃、中線投資。比如近3個月時間，內地市場上市的類似理財產品多是30天~2個月期限；而與股票、期貨對比，貴金屬的價格波動頻率、幅度都較小，中線投資更劃算，半年以上期限的產品，更符合貴金屬價格的波動規律。

　　同時，近期銀行推出的“雙手互博”類的產品特別多，就是一家銀行同時間段推出期限、門檻一致、名稱類似的兩只產品，一只看跌，一只看漲。

　　比如某銀行這個月同時推出了兩款看漲型和看跌型理財產品。其中看跌型產品規定，若黃金的期末價格低于或等于其初始價格，到期時投資者將獲得近7%的年化收益率，若黃金的期末價格高于其初始價格，投資者的到期收益率將為零；看漲型則正好相反，若黃金的期末價格低于或等于其初始價格，投資者的到期收益率為零。

　　表面看上去，類似產品可以給投資者更多的選擇余地。可是，記者了解到，購買銀行理財產品的多是穩健、保守型理財者，對于貴金屬市場、國際價格波動知之甚少，給他們選擇，無疑是增大了他們投資的難度。

　　而由于缺乏貴金屬市場的操作經驗，銀行理財業務員在宣傳、推薦該類產品時，很難將投資者的實際情況與產品的特點結合起來對癥下藥，難接地氣。記者親臨銀行柜臺問詢了推出類似產品的理財經理，對方并沒有什么有的放矢的理財建議。

　　投資建議：

　　買金銀理財品不如買金條

　　鑒于銀行平臺的自主研發產品收益率不理想、服務有待提高，多數理財人士認為，投資貴金屬，還是應優先選擇實物金條產品。對于家庭投資來說，黃金本來就是充當保值的部分，弱市格局下，逢低買入金條、長線投資即可。

　　此外，家有余資的中老年投資者，可以購買貴金屬投資方向的銀行理財產品，但在而今黃金弱市的格局下，應優先關注做空方向的產品。如果遇到“雙胞胎”類產品則要謹慎：根據黃金波動的規律，如果投資期限小于2個月，而今位置較低，則選擇看多型產品；如果投資期限大于2個月、小于半年，則優先選擇看空類產品；如果大于半年，到了明年，金價上漲的概率仍大，則優先選擇看多類產品。(文、圖/記者井楠)

　　黃金及貴金屬基金近一月上漲7.18%

　　今年以來匯添富黃金及貴金屬基金持續表現優秀。WIND數據顯示，截至9月13日，匯添富黃金及貴金屬基金最近一月以7.18%的凈值漲幅，不僅超越同類所有基金并且在所有QDII基金中排名第1，在全市場所有開放式基金中排名第2。從今年來看，匯添富黃金及貴金屬基金業績也表現突出，截至9月13日，匯添富黃金及貴金屬基金今年整體已經實現了9.30%的凈值漲幅。

　　基金研究人士表示，基金經理對以供需關系、貨幣政策主導的國際貴金屬市場大趨勢良好的預判和把握，是匯添富黃金及貴金屬基金取得優異成績關鍵。研究該基金半年報可以發現，基金經理較早就做出準確預判：短期金價重拾升軌主要靠對QE3的憧憬。金價將受惠于其避險功能，中長期利好因素包括美聯儲在內的各國央行在必要時仍會“量化寬松”。同時，匯添富黃金及貴金屬領跑的另一因素是其動態配置黃金、白銀等貴金屬的模式，相關資料顯示，匯添富黃金及貴金屬基金在7月白銀倉位顯著提高，8月以來，白銀漲幅突出，對基金凈值提高也有貢獻。

　　匯添富黃金及貴金屬基金經理劉子龍表示，長期來看，在通脹的威脅下，金價的走勢向上是大概率事件，黃金優越的“避險”特征相信會重新得到發揮，在危機不斷和“印鈔票”的方向難改的背景下，黃金是少數大方向較明確的投資品種。

　　業內人士指出，在產品屬性上，黃金、貴金屬等大宗商品與國內股市相關性較低，尤其在A股整體表現低迷下，投資該類產品有利于改善資產配置效率、分散單一投資風險。WIND數據顯示，截至9月13日，近一個季度、近兩月、近一月，在A股主要大盤指數均震蕩下行背景下，匯添富黃金及貴金屬走出相反行情，逆市分別增長7.67%、11.24%和7.18%，體現出明顯的配置價值。9月13日，美聯儲如市場預期宣布將執行新一輪的量化寬松措施，黃金價格受到推動迅速上漲至接近七個月來的最高水平，紐約商品交易所主力黃金合約大漲收于每盎司1772.10美元，現貨白銀也突破34美元/盎司的整數關口。

　　貴金屬價格強勢催熱金銀幣收藏

　　11月初，北京的大型展會可謂鳳毛麟角，但11月2日至4日，2012北京國際郵票錢幣博覽會將依慣例登場，來自世界各國的造幣廠、發行單位、經銷商和收藏愛好者將齊聚京城，上演郵幣集藏嘉年華。

　　國際黃金價格保持高位，金銀幣市場的交易也順勢活躍起來，不少金銀幣價格水漲船高，甚至出現了金銀幣價格半個多月就上漲千元的情況。如剛發行的青銅器金銀紀念幣，從發行至今一個多月的時間里，報價漲了幾千元。此輪金銀幣價格上漲，主要受益于近期國際金價的上漲，加之“雙節”期間不少市民購買金銀幣用于送禮，導致短期內市場供需變化，從而推高了市場報價。

　　1979年，中國人民銀行發行貴金屬紀念幣，這是中國現代紀念幣發行的起點，至今已經發行數百套金銀紀念幣，絕大多數進入收藏品市場。在我國，紀念幣有兩種，一種是普通紀念幣，與市場流通的人民幣等值流通；另一種是貴金屬紀念幣，以金銀紀念幣為主，還有鉑、鈀等幣，貴金屬紀念幣具有面值，但是不以面值進行流通。金銀幣分為紀念幣和投資幣兩種類型，作為普制投資幣，其市場轉手率和投資價值更高，而紀念幣其收藏價值更大，且因為圖案及做工精美，價值較高。而且不同規格的貨幣，升值空間也存在較大差別，盎司數越小升值空間越大。

　　寶瑞通民品資深專家朱惠玲提示投資者，有意收藏金銀幣的投資者進場前應先了解金銀幣常識，通常情況下金銀紀念幣的市場價格要高于紀念章，購買前需特別注意是否有中國人民銀行行長簽名的證書并妥善保管，以免買賣過程中不必要的麻煩。此外，金銀幣發行數量對投資獲利也有影響，選擇發行量小、題材含義深厚的金銀幣獲利空間更大。（飛鵬）

　　蛇年貴金屬產品12年漲20倍

　　市民張先生在12年前購買了上海造幣廠一套蛇年貴金屬產品，其中蛇題材大銅章現在已獲得了近20倍的漲幅。這或許能從一個側面說明為什么近期陸續面世的蛇年生肖系列貴金屬藏品備受關注。盡管近期金價出現短期波動，但市民們對于購買金銀產品的熱情依舊不減。

　　其實，生肖題材金銀收藏品的價格會走高并不奇怪。且不說貴金屬本身的價值，僅在文化收藏領域中，生肖題材就一直是年度熱門的藏品。并且作為早期推出的題材之一，生肖系列經過多年發展與角逐，已經形成了較為成熟和完整的交易體系，需求量逐年增長，被認為是錢幣文化投資中具有長期投資價值的品種。

　　接下來即將進入年末投資旺季，上幣旗下的上海申泉工貿日前推出的2013(癸巳)蛇年生肖系列貴金屬精品近期備受關注。此外，還有四大神獸浮雕彩色銀章、蛇年生肖系列金銀章、長命富貴金鎖等相繼進入市場。業內專家認為，其實目前投資市場的資金走向正趨于理性。以藏品的文化價值和價格的長期增長比例為參考進行長線投資，無論是對產品線自身的穩定增值，還是推動市場良性發展來說都是一種助力。

　　白銀理財六千起步貴金屬中期走勢不樂觀

　　貴金屬中期價格走勢趨于悲觀，如果手頭有比較多的黃金白銀的頭寸，可以在目前相對高位兌現一部分收益；但對大多數投資者來說，建議不要在個人資產中配置過多的金銀。

　　白銀被稱為"窮人的黃金",《貨幣戰爭》作者宋鴻兵曾預言，白銀價格會漲至300美元每盎司。然而與市面上眾多黃金相關的理財產品相比，市場上并沒有太多的白銀產品可供投資選擇。新年伊始，某銀行廣州分行聯合南方稀貴金屬交易所（以下簡稱"南交所"），推出了一系列與實物白銀相關的理財業務，號稱遠低于市場同類產品的價格成為其最大賣點。與此同時，該交易所新推出的一款產品在實現保本的同時，能夠達到年化最高6 .6%的預期收益率，甚至超過了絕大部分銀行發行的保本型理財產品。對此，招商銀行廣州分行資深理財師王穗宏則提醒，隨著美元走強，金銀價格在未來相當一段時期內處于低谷，如果銀價快速下跌，投資者可能除了保本之外一無所得。

　　9.9元/克便宜近5成

　　據介紹，南交所白銀的交易量占到該交易日交易總量的99.9%,由該交易所統一定制銷售的白銀系列工藝禮品主要面向廣大個人消費者。南交所品牌部的王女士介紹說，該交易所每月定價一次，并在網站定期發布，比如2013年2月的價格為9.9元/克，而較市面上其他主流銀行代售的白銀產品的價格普遍在17-18元/克，相對來說便宜了50%甚至更多。

　　南都記者隨機在淘寶、京東等一些電子商務平臺上查詢了部分白銀產品的價格發現，重量較輕（通常在50克以下）、工藝較為復雜的銀首飾、銀幣、銀章等價格在20元/克左右，而重量較大（通常在100克及以上），工藝較為簡單的銀條、銀磚、銀餅等的價格相對較便宜，只有7-8元/克。王女士解釋，銀條等大型工藝銀的價格更接近原料銀的價格，而該交易所目前原料銀的價格還不到6元/克，相比之下仍有優勢，另外，該產品提供了回購服務，市民可直接送貨或郵寄到交易所或會員單位進行回購。

　　返租白銀收益率超同類理財產品

　　基于該電子交易平臺，南交所還推出一項更具投資理財屬性的白銀業務。具體而言，投資者以1公斤白銀為起租點，以簽約當天南交所白銀成交均價為基準價，在承諾保本的前提下，約定以租賃期每日白銀收盤價與基準價的98%進行比較，如果收盤價大于或等于基準價的98%,則當日可獲得祖靈總金額的萬分之2 .5的利息，否則當日不計利息。根據協議，該產品的期限為50個工作日，預期最高年化收益率為6.6%.

　　李小姐在南交所電子交易系統擁有1公斤的提貨單，她于2013年2月25日與南交所簽訂該協議，將1公斤白銀按當天收盤價5998元/公斤租給南交所，租賃期為50個交易日。如果租賃期間，南交所現貨電子交易系統中收盤價有10個交易日低于5878元（5998×0.98），則李小姐這50天的實際收益為59 .98元，按年化計算實際收益率為5 .28%,仍高于絕大多數主流銀行發行的保本浮動型理財產品的年化收益率。

　　風險警示

　　銀價若跌僅可保本

　　招商銀行廣州分行資深理財師王穗宏表示，投資者在選擇白銀或黃金相關理財產品時，首先應該考慮的是金銀價格的未來走勢。"從美國有意退出量化寬松和美元近期大幅走強的趨勢看，國際金價可能會在相當長一段時期內處于低谷，而白銀的工業屬性雖然更強，但其價格仍然可能受到金價的影響而走低。"他對南都記者表示，"盡管短期內行情會有反復，但貴金屬中期價格走勢趨于悲觀。"

　　針對南交所的白銀理財產品，他認為，與銀行發行的掛鉤金銀的理財產品相比，該產品的優勢主要在于認購門檻較低，最低只要6000元（銀行理財產品認購門檻5萬元），同時可以實現保本，但其實際收益率可能未必能夠達到最高的預期收益率，甚至可能沒有收益。"如果金銀價格出現快速下跌，相關產品除了能夠保本之外，獲得高于主流銀行理財產品收益率的可能性會大大降低。"他表示，"相比之下，銀行發行的掛鉤黃金的理財產品，在同樣實現保本的前提下，即使判斷錯誤金價走勢，最少也能獲得3%的年化收益，而一旦判斷對金價走勢，就可以獲得最高達5.2%的年化收益。"

　　他還建議，"如果手頭有比較多的黃金白銀的頭寸，可以在目前相對高位兌現一部分收益；但對大多數投資者來說，建議不要在個人資產中配置過多的金銀。"

　　金價創新低后反彈

　　■貴金屬投資

　　上周國際金價一改前期圍繞1600美元反復震蕩的格局，走出一波急速下探的行情，連跌三天，最低觸及1539.95美元。直到上周五，黃金價格才上演一出V形反抽，當天每盎司上漲29.40美元，漲幅達1.89%，收復了部分失地。

　　業內人士在接受本報記者采訪時強調，目前黃金市場被空頭把控，市場普遍預期金價將在二三季度繼續走低，上周五的反彈，并沒有扭轉金價進一步下跌的趨勢，投資者不宜盲目追多，謹防被套。

　　金價上周創下9個月新低

　　因為塞浦路斯“存款稅”事件，一度使得投資者的避險需求提升，從而刺激金價在3月下旬重返1600美元/盎司上方，這也給多頭一絲喘息之機。然而，好景不長，進入上周以來，國際金價再度走弱，特別是從上周二開始，國際金價連跌三天，從1600美元附近，一路下跌到上周四的最低點1539.95美元，創下了9個月以來的新低。

　　上周五之前，市場消息面一直比較平靜，但金價卻走出一波破位下跌行情，引發多頭恐慌。廣州番禺做金飾品生意的劉先生就致電本報記者，咨詢金價后市會不會繼續下跌，擔心自己手頭的一公斤黃金存貨進一步貶值。

　　金投網黃金分析師徐耀告訴本報記者，金價前期在1600美元附近盤整了較長時間，所謂盤久必跌，在缺乏利好支撐下，投資者的緊張情緒很可能成為金價走低的主要原因。而金價跌破關鍵技術支撐位(前期低點1555美元/盎司)，又引發投資者的恐慌情緒，導致金價創出9個月以來的新低。

　　所幸的是，上周五，美國勞工部公布的數據顯示，美國3月季調后非農就業人口僅增加8.8萬，遠遜于市場預期。非農數據意外慘淡，加上朝鮮半島局勢進一步緊張，投資者避險情緒升溫，給了黃金絕地反擊的機會。上周五，國際金價上演了一出V形反抽好戲，金價在跌到1549美元之后強勢反彈，至收盤時報