融資管理制度（精選10篇）
在現實社會中，越來越多地方需要用到制度，制度是指一定的規格或法令禮俗。制度到底怎么擬定才合適呢？以下是小編為大家收集的融資管理制度，僅供參考，大家一起來看看吧。
融資管理制度 1
1.總則
1.1目的
為規范公司融資行為，降低資本成本，減少融資風險，提高資金利用效益，依據國家有關財經法規規定，并結合公司具體情況制定本辦法。
1.2融資定義
本制度所指的融資，包括權益資本融資和債務資本融資兩種方式。權益性融資是指融資結束后增加了企業權益資本的融資，如增加實收資本；債務性融資是指融資結束后增加了企業負債的融資，如向金融機構借款、發行企業債券、融資租賃等。短期債務性融資，是指負債期限不超過一年（含一年）的債務性融資。長期債務性融資，是指負債期限超過一年（不含一年）的債務性融資。
1.3融資的原則
1.3.1遵守國家法律、法規規定；
1.3.2所有融資由公司統一籌措。
1.3.3根據公司戰略和業務發展的需要以及資本市場的情況在不同時期采取不同的融資政策；
1.3.4綜合權衡，降低成本，合理確定公司資本結構；
1.3.5適度負債，防范風險。
1.4適用范圍
本辦法適用于公司融資行為，集團所屬分子公司的融資行為遵照集團公司章程規定辦理。
2.融資組織與決策
根據融資方案的不同，按照公司章程的規定，在授權范圍內，由公司財務部和董事會具體實施全公司的融資工作。
2.1融資責任
融資部負責公司短期負債融資和長期借款、融資租賃等，主要負責以下事項：
2.1.1制訂公司以上融資事項的管理辦法。
2.1.2提出以上融資事項具體方案，并負責落實。
2.1.3提出或審查公司重點項目的長期負債融資方案。
2.1.4負責對公司所有籌集資金的使用監督與管理。
財務總監和董事會應協助融資部門做好融資管理工作，分析資本市場資金供給狀況，為公司制定合理的融資政策提出建設性意見，協助建設、維護公司與資本市場、金融機構的公共關系。
2.2融資決策程序
2.2.1公司長、短期借款、融資租賃的.融資，由融資部提出具體融資方案，報財務總監審核同意后，數額在董事會授權范圍以下的，經總經理辦公會討論后由總經理批準；董事會授權范圍以外的，報董事會批準。
2.2.2重大經營項目的融資，由總經理協助資金使用部門提出融資需求和建議方案，公司在審批該投資項目時一并審批其融資方案。項目實施階段，融資方案或融資規模需要改變的，變動數額在董事會授權范圍以下的，由公司總經理審批，超過授權范圍的，報公司董事會批準后辦理。
2.2.3進行權益性資本融資時，由董事會負責組織協調融資部以及資金使用部門提出具體融資方案，經總經理辦公會審議通過后，報董事會批準。
2.3融資政策的選擇
融資政策應結合公司發展狀況、資金需求、經營業績、風險因素、外部資金市場供給情況、國家相關政策法規要求制定。
2.3.1公司調整時期，應采取保守的融資政策，盡可能減少銀行借款等負債融資。
2.3.2公司發展時期，應采取穩健的融資政策，可通過增加銀行借款等負債融資，改善資本結構，降低資本成本。
2.3.3公司迅速擴張時期，可采取激進的融資政策，選擇多種融資方式積極籌措資金，充分利用財務杠桿作用適當增加負債比例。
2.4.權益資本融資
公司根據經營和發展的需要，依照法律、法規的規定，經董事會分別作出決議，可以采用下列方式增加權益資本：
2.4.1增加新股東和新股本；
2.4.2向現有股東增加股本；
2.4.3尋求上市融資。
權益性資本融資應根據公司的長遠發展戰略及資本市場的狀況，在滿足基本發行條件時，以盡可能低的募集成本募集公司發展所需資金。
權益性資本融資的順利募集需要以下各方面的配合：
a.對資本市場動態的跟蹤分析。
b.公司在資本市場的形象維護。
c.已募集資金投向和使用的嚴格管理。
d.與效益良好企業、優秀中介機構的積極配合。
3.債務資本融資
3.1債務資本融資方式：
3.1.1通過銀行貸款獲取短期借款、長期借款。
3.1.2其他金融機構的借款。
3.1.3融資租賃
3.2公司短期借款融資程序：
3.2.1融資部根據財務預算和資金計劃確定公司短期內所需資金，編制融資計劃表；
3.2.2按照融資規模大小，分別由財務總監、總經理和董事會審批融資計劃；
3.2.3融資部負責簽定借款合同并監督資金的到位和使用，借款合同內容包括借款人、借款金額、利息率、借款期限、利息及本金的償還方式、違約責任等。
3.2.4雙方法人代表或授權人簽字。
3.3短期借款的管理
3.3.1融資部在短期借款到位當日按照借款類別在短期借款臺帳中登記。
3.3.2融資部負責監督借款資金的使用，原則上應按照借款計劃使用該項資金，不得隨意改變資金用途。
3.3.3融資部及時計提和支付借款利息。
3.3.4融資部應建立資金臺賬以詳細記錄各項資金的籌集、運用和本息歸還情況。
3.4長期借款融資程序及管理
長期債務資本融資包括長期借款、融資租賃等方式。(以下只考慮長期借款)
3.4.1長期借款必須編制長期借款計劃使用書，包括項目可行性研究報告、項目批復、公司批準文件、借款金額、用款時間與計劃、還款期限與計劃等。
3.4.2財務總監、總經理和董事會依其職權范圍審批該項長期借款計劃。
3.4.3融資部負責簽訂長期借款合同，其主要內容包括貸款種類、用途、貸款金額、利息率、貸款期限、利息及本金的償還方式和資金來源、違約責任等。
3.4.4長期借款利息的處理按照《企業會計制度執行》。
3.5債務性融資的報批材料管理
債務性融資的報批材料應包括以下內容：
a.融資款項的用途及用款項目背景情況；
b.用款與還款計劃；
c.融資數量與債權人；
d.擔保方式與內容；
e.用款項目經濟性與還款能力分析；
f.其他需要說明的事項。
如果某項籌資是直接為項目投資服務的，則此項目的投資收益率必須大于該項籌資的資本成本；如果某項籌資的直接效果是無法計量的，則應該選擇資金成本最低的籌資方案。
4.融資風險管理
4.1風險評價的負責部門
融資風險的評價由財務部負責。
4.2公司融資風險的評價原則：
4.2.1以投資和資金的需要決定融資的時機、規模和組合。
4.2.2充分考慮公司的償還能力，全面地衡量收益情況和償還能力，做到量力而行；
4.2.3負債率和還債率要控制在一定范圍內；4.2.4融資要考慮稅款減免及社會條件的制約。
融資成本是決定公司融資效益的決定性因素，對于選擇評價融資方式有重要意義。財務部應采用加權平均資本成本最小的融資組合評價公司資金成本以確定合理的資本結構（長期資本的資金成本計算見附件）。
4.3風險評價方法
融資風險的評價方法采用財務杠桿系數法，財務杠桿系數越大，公司融資風險也越大。
財務杠桿系數DFL=稅后利潤變動率/息稅前利潤變動率
公司融資部依據公司經營狀況、現金流量等因素合理安排借款的償還期和歸還借款的資金來源。
5.附則
本辦法自公布之日起實施。
融資管理制度 2
第一章總則
第一條為加強對政府投融資行為的監督，保障科學、民主的政府投融資項目決策和實施機制的高效運行,確保政府投融資的安全，提高資金的使用效益，根據《中華人民共和國預算法》、《中華人民共和國審計法》、《中華人民共和國行政監察法》、《財政違法行為處分處罰條例》及其他有關法律、法規，制定本制度。
第二條本制度所稱政府投融資行為的監督，是指財政部門、發展和改革部門、審計部門、監察部門依照法律規定的職權和程序，對政府投融資的來源、使用和管理的情況進行監督。
第三條政府投融資監督應遵循客觀公正、實事求是、廉潔奉公、規范管理的原則。
第二章監督任務范圍
第四條對政府投融資行為監督的主要任務是依據法律、法規和國家的`有關政策規定，對政府投融資的來源、運用、管理等業務活動進行監督，防止擠占、挪用等問題的發生，維護國家財經法規法紀，保證有關政策制度的貫徹執行，保障投融資的規范、安全、有效，為宏觀決策和管理服務，促進我區各項事業的健康發展。
第三章監督方法內容
第五條財政部門、發展和改革部門、審計部門、監察部門按照“決策、執行、監督”相對獨立運作、相互制約的原則，對政府投融資進行“事前審核、事中監控、事后檢查”，對重大項目實施重點稽查，實現對投融資“借、用、還”的全過程監督。
財政部門、發展和改革部門、審計部門、監察部門根據需要，可以采取獨立監督或聯合監督的方式。
第六條對區發展和改革局的下列情況進行事前審核：
（一）執行國家的方針、政策、法律、法規以及有關規章制度的情況；
（二）政府投融資管理中心編制的投融資計劃、建設項目、資金使用以及合同等是否符合有關法律和規定；
（三）財務機構及賬簿設置是否符合《會計法》的要求；
（四）財務內部控制制度是否按照財務制度及資金管理的要求，建立健全財務管理制度；
（五）其他監督事項。
第七條對區公有資產經營公司的下列情況進行事中監控：
（一）資金使用是否按照項目確定的用途做到專款專用；
（二）投融資內部控制制度的落實情況；
（三）政府投融資的“借、用、還”是否按照計劃執行，有無滯留、延壓、截留、挪用；
（四）其他監督事項。
第八條對區公有資產經營公司的下列情況進行事后檢查：
（一）項目資金的收入、支出、結余情況，結余資金是否及時上繳，有無截留、挪用；
（二）債權、債務及其利息、分紅等衍生物是否真實、清楚并定期與對方核對。有無催收債權和歸還債務計劃并嚴格執行；
（三）對投融資“借、用、還”進行全面檢查，是否按照計劃進行投融資、使用和還款，有無撥付資金不及時、不到位，有無擠占、截留、挪用、貪污以及損失浪費情況；
（四）開展績效監督評價。依據有關經濟、技術、社會和環境等指標，對重大項目投資管理、資金使用、社會效益和功能作用等事項作出綜合評價，為領導決策提供參考依據。
第四章罰則
第九條被監督的單位和人員違反法律、法規的規定，有下列行為之一的，由財政部門、發展和改革部門、審計或者監察部門責令改正，并依照各自職權作出處理，財政部門、發展和改革部門、審計部門依法對違法違紀行為作出處理和處罰，監察部門依法對違法違紀行為負有責任的人員給予行政處分：
（一）拒不執行國家、省、市關于政府投融資的方針、政策和法律、法規、規章的；
（二）截留、擠占、挪用、貪污政府資金的；
（三）政府投融資撥付不及時、不到位以致給政府投資項目造成重大損失的；
（四）其他違反法律法規的政府投融資行為。
第十條財政、發展和改革、審計、監察人員濫用職權、徇私舞弊、玩忽職守的，依紀依法給予處理。
第五章附則
第十一條本制度由區財政局、發展計劃局、審計局、監察局負責解釋。
第十三條本制度自頒布之日起施行。
融資管理制度 3
一、融資融券概念
融資融券可以看作是代理人的貸款。保證金交易使您能夠購買比正常情況下更多的股票。要進行保證金交易，需要一個保證金賬戶。這與常規現金帳戶不同，用戶可以使用帳戶中的資金進行交易。根據法律規定，代理人必須獲得委托人簽名才能開立保證金賬戶。保證金賬戶是標準開戶協議的一部分，也可能是完全獨立的協議。保證金賬戶需要至少2000美元的初始投資，一些券商需要更多。該押金被稱為最小保證金。一旦賬戶開通并運行，可以借到最多50%的股票購買價格。存入的這部分購買價格被稱為初始保證金。
只要委托人愿意，履行義務就可以保留貸款。在保證金賬戶中出售股票時，所得款項將返還給代理人，以償還貸款，直至全額支付。其次，還有一個叫做維持保證金的限制，這是代理人在強制委托人存入更多資金或出售股票以償還貸款之前必須保持的最低賬戶余額。發生這種情況時，它被稱為保證金調用。賬戶中的可交易證券是抵押品。委托人還必須支付貸款利息。除非決定付款，否則利息費用將被計算。隨著時間的推移，委托人的債務水平會隨著利息費用的增加而增加。隨著債務增加，利息費用增加等等。因此，保證金購買主要用于短期投資。
持有投資的時間越長，盈利所需的回報就越大。并非所有股票都有資格按保證金購買。儲備委員會調整哪些股票是可以持有的。代理人不會允許客戶以保證金購買小額股票，場外公告板（OTCBB）證券或首次公開募股（IPO），因為這些類型的日常風險涉及股票。個人代理人也可以決定不保證某些股票的保證金。
二、融資融券特點
股票市場和期貨市場的利潤率根本不同。股票市場的交易將證券的所有權從一方轉移到另一方。保證金支付是安全購買的首付，類似于購買任何商品時的首付。另一方面，在期貨市場上出售的產品是一種合同，規定買方在未來某個時間購買其衍生的資產。交易沒有標題變動。期貨市場的保證金類似于購買房屋之前提出的保證金，以保證合同履行。此外，與股票市場的保證金不同，期貨合約的保證金每天“按市價計算”，從保證金賬戶中減去或增加合約賺取的任何損失或利潤。如果保證金賬戶低于要求的維持保證金，投資者必須補充賬戶。20xx年，中央銀行授權儲備委員會設定股票市場的保證金水平，理由是股票交易的利潤率可以擴大信貸，因此保證金水平應被視為具有直接宏觀經濟效應的貨幣和財政政策的一部分。但是，在目前的保證金債務水平下，股票市場信貸利率的重要性并不是一個實際的宏觀經濟政策問題。絕大多數證券都是直接擁有的，無論是從其他渠道借款還是沒有信貸地購買。
三、股票證券保證金法律監管
盡管早在20xx年之前，政府對證券市場的信貸監管提出了建議，但交易所和個人經紀商確定了保證金要求。上海證券交易所在20xx年首次采用了內幕監管，當時它采納了一項規則，該規定部分說明，“不適當”的利潤空間可能對交易不利。20xx年以后，交易所成員繼續設定自己的保證金要求，受到適當的規則約束。到20xx年，利潤率一般在17%左右，這為《證券交易法》中的邊際利潤監管提供了動力，它產生了施加管制以遏制市場過度行為的壓力。然而，理論和經驗證據最大限度地減少了邊際推動投機的重要性。此外，盡管缺乏統一的保證金結構，保證金要求足以保護市場的完整性，沒有一家銀行由于證券信貸的擴張而破產。
《證券交易法》第7（a）條規定，中央銀行有權制定“關于可能最初延期并隨后維持在任何證券（不包括豁免證券）以外的信貸額度的規則和條例。第7（c）條和7（d）條部分將中央銀行保證金條例涵蓋的人員分類。第7（c）條規定，任何“本國證券交易所成員或任何經紀人或交易商”違反中央銀行儲備委員會根據7（a）條規定的規則和條例延長信貸或保持信貸是非法的。第7（d）條對7（c）條未涵蓋的人員授權類似的規定。
后來的分析表明，中央銀行對保證金要求主要為了實現三個目標。首先，希望限制信貸資助的證券投機活動，據稱這些投機活動會從更多的生產性投資中流失資金。其次，保證金要求是為了保護個人不成熟的投資者免受股票市場過度高杠桿投機的影響。最后，中央銀行委員會將利用保證金要求來提供市場穩定。
四、現行儲備委員會條例
儲備委員會對監管利潤的管理權限載于條例T，U，G和X條例，控制經紀商和交易商的信貸延期，并包括各類證券所需的初始保證金。根據規定，非豁免保證金所需的保證金是其當前市場價值的50%。因此，想購買10000美元股票的客戶必須投入至少5000美元的現金或貸款價值為5000美元的證券。該規定允許交易所和經紀商設定較高的初始和維持保證金。除了規例T之外，交易所還設定了保證金要求。最重要的是，交易所需要維持保證金。例如，上海證券交易所第431條規定，對于以保證金購買的長證券，客戶必須維持保證金賬戶中證券當前市場價值的25%。此外，證券交易所成員通常有“房屋保證金規則”高于儲備委員會或證券交易所的規定。20xx年通過的U規則適用于銀行的信貸延期，G條例適用于除代理人、交易商或銀行以外的信貸延期。儲備委員會對條例T，U和G設定了相同的保證金要求。最后，為了限制從不受監管的外國貸款人處于較低利潤水平的借款，儲備委員會通過了第X條。
五、對衍生證券的保證金管制
對于期貨合約利潤的直接監管很少。雖然商品期貨交易委員會（CFTC）有權監管合同市場的大部分結構，包括批準與利潤有關的規則，但CFTC無權設定個別保證金要求。具體而言，商品期貨交易委員會在統計上需要批準合約市場的所有規則，有關設定保證金水平的規則除外。盡管期貨交易所對此聲明提出異議，但股票相關期貨的利潤至少應受其管轄。由于期貨和股票市場利潤率的作用不同，因此期貨和股票存在不同保證金標準的不同監管機制是合乎邏輯的。如上所述，股票交易改變了資產的所有權，而期貨合約則讓參與者在特定時間購買或出售資產。
除了交易所設定的初始保證金外，交易所還為未來合約設定了業績或維持保證金，而期貨持倉每天都在市場上標記。如果保證金賬戶在任何一天跌至維持保證金以下，投資者必須補充保證金賬戶。最低保證金要求由期貨交易所成員組成的保證金委員會制定。與股票市場中的經紀人類似，期貨傭金商可以自由地將利潤率設置在最低限度以上。找到與風險調整成本最低的期貨合約相關的保證金水平符合他們的利益。如果保證金設置過低而投資者違約，則保證金委員會成員必須支付違約金。每個期貨交易所都會發布以美元為單位的四個保證金要求：做市商和有對沖頭寸的`機構的初始和維持保證金，投機者的初始和維持保證金，定義為投資者的期貨頭寸未被股票頭寸所抵消。
目前，一個未對沖的投資者可以賣出約140000美元的標準普爾500期貨，初始支付20000美元。如果投資者是一只標準普爾500指數期貨合約的長期價格并且價格保持不變，那么頭寸可以在任何時候逆轉，并返回20000美元。如果不采取任何行動，則在合同到期時將自動發生逆轉。如果價格下跌，那么20000美元就會減少整個合約的減少量。如果初始保證金低于維持保證金水平（4000美元），則投資者必須付款以使保證金回到初始水平以上。這種調整或“對市場有利”是每天發生的。如果資金在上午7點之前未收到在追繳保證金之后的上午，倉位關閉。從交易的角度來看，要避免的風險是任何一個方向的一天價格變動都大于維持保證金水平。因此，利潤率旨在預測價格波動并支持市場的可信度。
六、期貨市場的財務完整性
期貨市場利潤率的主要作用是確保投資者履行他們承諾的合約，從而保護期貨傭金商免受客戶損失，并保持投資者對期貨市場的信心。對于合約表現，最佳保證金水平應由以下因素決定：
（1）期貨價格的波動性；
（2）客戶必須滿足追加保證金要求的“寬限期”的長度；
（3）貿易商持有的所有頭寸的價格變動。保證金水平為100%將完全保護期貨傭金商不受違約風險的影響，但高保證金水平也可能意味著參與期貨市場的次數減少，流動性也相應減少。期貨合約的價格波動是適當保證金水平的重要決定因素，因為波動性決定了價格足夠的可能性，以致投資者的初始保證金存款不足，并且將面臨保證金追加的問題。保證金寬限期的長度（交易者必須滿足保證金要求的時間）很重要，因為在寬限期結束之前，對交易者的進一步價格波動可能導致保證金賬戶枯竭。抵銷頭寸是相關的，因為其他持倉可以降低投資者頭寸的整體風險。
這些因素與股票指數期貨合約與股權合約相比存在較低的利潤率。金融市場工作小組的中期報告指出：持有個人股票所需的審慎維持保證金百分比應遠高于股指期貨合約所需的保證金百分比。這一結論源于股票指數比單個股票具有較小的百分比價格變化的事實，并且期貨市場的利潤支付期短于股票期限。
標準普爾500指數期貨合約等股票指數的價格波動性明顯低于任何個股的波動性，而CME和其他交易所股票指數期貨交易所發生的每日盯市價格縮短了制造寬限期。此外，期貨交易所明確考慮了交易商持有的區分套期保值者和投機者的相關性：按照定義，套期保值者與其期貨頭寸呈負相關，通常被視為低于投機者的保證金要求。
七、結語
自從20xx年，監證會批準融資融券試點以來，融資融券就成為我國證券市場的重要組成部分。在經歷了一段時間的實踐后，當前這一領域的收入已經超過了資產管理業務，充分展現了融資融券的巨大潛力。融資融券法律是法律的一個領域，其中既包括私法性質的融資融券交易關系，又包括公法性質的融資融券監管關系。做好融資融券相關法律法規的研究，有助于規范市場，促進我國金融產業的持續良好發展。
融資管理制度 4
在中國證券交易市場不斷發展的形勢下，我國證券公司的融資制度的改進和創新卻依然沒有起色。目前，就我國的證券交易形式來看，融資難已經成為制約我國證券公司發展的主要瓶頸。針對目前我國證券公司在融資過程中出現的融資渠道短、風險高等不足之處，有關部門應該積極采取有效措施來改善證券公司的融資制度，推動我國證券交易市場的發展。
一、我國證券公司融資的現狀
(一)市場運行機制還不夠完善
我國的證券交易市場較國外而言起步晚，因而呈現出落后的局面。我國的市場運行機制很大程度上還存在不足之處，特別是我國在加入了WTO之后，我國證券交易的運行機制的缺點也逐漸暴露。整個的交易市場都是散戶較多，且坐莊盛行，這樣就導致了整個證券交易市場的投機性較強，對我國的證券交易市場運行機制逐漸邁入成熟的階段十分的不利。
(二)法律法規體系還不夠健全
我國的證券公司在融資過程中經常會出現一系列的違規交易情況，造成這種現狀的主要原因就是針對證券公司融資制度的相關法律法規體系還不夠健全。對一些非法資金的'交易，相關的制度還沒有給出明確的定義，這樣就使得整個融資過程中存在很多的內幕，一定程度上加大了融資的風險，對整個交易市場也是有消極影響的。另外，一些證券公司占有的資金在法律上也沒有得到明確的認可，因此整個法律法規體系還處于有待改進的階段。
(三)現有融資渠道還不夠全面
目前我國證券公司的融資渠道較少，交易的規模也不大，參與的機構也不多，這樣對整個證券市場上的融資起到了一定的制約作用。在國外，證券公司的融資渠道主要是來自貨幣市場、銀行以及證券金融公司，但是在我國由于銀行和政府對整個融資過程擁有嚴格的比例限定和資格許 可，因此導致很多證券公司的融資渠道無法拓展，影響了它們的融資進程。另外，加上證券交易活動中不合法的行為大量存在，證券機構的信用度也不高，這樣也讓國內的證券公司的融資渠道很難得到發展。
二、改善證券公司融資制度的措施
(一)加大法治監督力度，確保融資的合法性
證券公司的融資行為如果沒有得到嚴格的監管，就會偏離出國家政策的實質從而形成具有投機性的交易操作行為，這樣就讓整個融資活動對國內的散戶形成很大的威脅。因此，證券機構應該加大法治的監督力度，確保融資活動的合法性。當整個融資有了健全的法律法規以及各種完善的規章制度作為保障，這樣整個證券公司的融資活動才能夠得到社會各界的普遍支持，進而整個的融資渠道也會拓展，從而進入一個良性循環之中。數據顯示，在新興的市場進行融資活動后，大部分的散戶都很快遭到重創。因此，改善整個融資制度的前提就是必須擁有一個健全的法律法規體系。
(二)規范和拓展融資渠道，降低金融風險
為了推動我國證券公司的融資制度的改善，規范和拓展融資渠道是很有必要的。針對目前國內的證券公司在融資過程中出現的融資渠道不夠全面的問題，證券機構應該采取積極的措施來保障整個融資活動的順利進行。一方面，要規范融資渠道。
對證券公司在融資過程中的資金來源要有明確的法律認可，確保這些資金來源是合法的，進而增強散戶的投資信心，使得整個融資活動能夠做大做強。證券公司應該加強自己在融資過程中的信用制度建設，讓投資者能夠放心的進行投資，降低金融風險。
另一方面，政府和銀行應該積極鼓勵證券公司的融資行為。在融資過程中，政府和銀行在明確了解證券公司的實際情況后盡量放寬資格認定和比例限制，讓這些證券公司的融資渠道能夠得到不斷的拓展，適應國際金融貿易活動的發展趨勢。
(三)改善證券市場交易機制，提高競爭實力
我國的證券交易市場機制還存在一定的缺陷，在改善證券公司的融資制度過程中完善證券交易市場機制能夠使得我國的證券市場形成系統穩定的交易格局，從而提高我國的證券公司在國際金融活動的競爭實力。首先，證券機構應該確立證券市場交易的公平性，堅決杜絕證券交易活動出現內幕交易之類的違規行為。證券機構在交易過程中應該起到良好的監管作用，通過對證券公司融資行為的控制和監督，讓整個融資活動能夠在公平、透明環境中進行，保障融資活動的順利進行。其次，證券公司應該積極配合政府出臺的各項政策，并嚴格按照相應的法律法規來進行融資活動，這樣才能夠方便政府對整個融資活動進行微觀或者宏觀的調控，讓整個融資活動的風險得到最大限度的釋放。
綜上所述，目前我國的證券公司在融資過程中還存在一定的問題，主要原因就是我國整個證券交易市場還處于起步階段，不夠成熟。為了更好地推進證券公司的融資行為的進行，證券機構和社會各界應該積極行使監管職能，并及時完善相應的法律法規，推動整個證券公司融資制度的改善，提高國內券商的市場競爭力。
融資管理制度 5
第一章總則
第一條為規范xxxx有限公司(以下簡稱“公司”)投融資管理，保證公司科學、安全與高效地做出投融資決策，根據《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《上海證券交易所股票上市規則》等法律、法規、規范性文件和公司章程》的規定，制定本制度。
第二條本制度適用于本公司及控股子公司(以下稱“子公司”)、分公司的投融資行為；控股子公司，主要指全資子公司和公司在該企業權益性資本占總資本50%以上，或擁有相對控制該企業多數表決權，或對該企業具有實質控制權的公司。
第三條本制度所稱投資是指為獲取未來收益而支付一定數量的資金、實物或出讓權利的行為。對外投資包括：股權投資、債權投資、證券投資、產權交易、資產重組等投資行為。本制度所稱融資是指以企業根據未來經營發展的需要，采用一定方式、從一定渠道籌集資金的行為，包括但不限于發行股票、發行債券、綜合授信、流動資金貸款、信用證融資、票據融資和開具保函等等籌資方式形式。
第四條法律規定許可的流通股股份、期貨、外匯、風險投資基金、期指等其他金融衍生工具等風險投資，高新科技企業以及法律法規或者公認的風險投資，其金額限制以及決策權限，遵守公司章程和本制度的有關規定執行。
第五條投資活動應遵循的原則
1、合法性原則：遵循國家法律法規、規章制度及《公司章程》的規定，符合國家產業政策；
2、適應性原則：符合公司總體發展戰略，有利于增強公司的競爭能力；投資規模與企業資產經營規模、資產負債水平和籌資能力相適應，量力而行；
3、投資優化原則：合理配置企業資源，促進資源要素優化組合，創造良好經濟效益；
4、風險可控原則：多層面跟蹤分析，全方位過程控制，及時發現問題和風險，及時提出對策，將風險控制在源頭，以保證資金安全。嚴格控制非經營性投資；
5、嚴格限制子公司的對外投資，分公司不得進行對外投資。
第二章投資決策權限和程序
第六條公司股東大會是最高投資決策機構，決定公司投資方針、計劃，擁有最終投資決策權；根據股東大會授權，董事會擁有其授權范圍內投資決策權；根據董事會授權，總裁辦公會擁有其授權范圍內投資決策權。股東大會、董事會、總裁辦公會批準的投資項目由總裁負責組織實施。董事會戰略委員會對公司發展戰略和重大投資項目進行研究和提出建議，提請董事會審批。
第七條總裁辦公會投資評審會履行投資項目評審職責。投資發展部、財務部、戰略運營部、技術中心、證券部、審計與風險管理部、投資項目工作組等根據崗位職責履行投資管理工作；其他部門協助投資管理。
第八條總裁辦公會投資評審會由總裁召集和主持，董事長、執行董事、經理層、投資發展部、財務部、戰略運營部、技術中心、證券部、審計與風險管理部、投資項目工作組等相關人員參加投資評審會；重大投資項目應邀請董事會戰略委員會委員或外部專家參與評審。投資評審會應對會議進行記錄，做出會議紀要，由總裁簽發。
第九條公司投資決策權限如下：
(一)單個投資項目投資金額在xxxx萬元以下，且當年投資總額在最近一期經審計的凈資產值2%元以下的，經總裁辦公會投資評審會評審通過并報董事長批準后組織實施。但總裁須將該投資方案和實施情況向下次董事會報告。
(二)單個投資項目投資金額在xxxx萬元以上，或當年投資總額超過公司最近一期經審計的凈資產值2%的，由總裁辦公會擬定投資計劃和方案，報董事會批準。
(三)單個投資項目投資金額或當年投資總額超過最近一期經審計的凈資產值30%的，由董事會擬定投資計劃和方案，組織有關專家、專業人員進行評審，并報股東大會批準。
第十條投資項目屬于總裁辦公會投資決策權限的，投資評審會通過且經過董事長批準，即獲得批準，但總裁須將該投資項目向下次董事會報告；屬董事會、股東大會投資決策權限的，由董事會秘書處負責將投資項目資料及投資評審會相關資料提交董事會、股東大會審議。
第十一條投資發展部為公司投資活動主要歸口管理部門。其主要職責包括但不限于以下幾方面：
(一)公司做出投資決策前，對擬投資項目的盈利水平、發展前景、所處行業發展情況以及法律風險等基本情況進行調研，形成可行性研究報告。可行性研究報告應包括投資目標、規模、方式、資金來源、風險與收益等內容。必要時，投資發展部可以委托專業機構進行可行性研究。
(二)牽頭組織成立投資項目工作組，項目組成員由投資發展部、財務部、戰略運營部、技術中心、審計與風險管理部等多部門代表人員組成，參與投資項目的調研、可行性研究、項目談判等工作。
(三)負責將擬投資項目提交總裁辦公會投資評審會審議，并按照投資評審會意見修改完善有關投資方案。
(四)對公司投資項目的全過程進行管理，包括項目監督、預算執行、資金使用、運營情況等。
(五)其他投資有關事項。
第十二條證券部為公司證券、期貨及金融衍生品的投資管理部門，由證券部提出投資方案及可行性研究報告，經公司分管領導審核、總裁辦公會通過后，提交公司董事會批準后實施。
第十三條子公司所有對外投資，必須在子公司董事會審議前報公司總部，公司總部根據投資審批決策權限，提交公司總裁辦公會、董事會或股東大會審議。公司派出董事、授權代表在子公司董事會、股東(大)會上根據公司總裁辦公會、董事會或股東大會決議發表意見并行使決策權。
第三章投資的日常管理
第十四條投資方案經批準后，由投資發展部牽頭投資項目工作組與被投資方共同起草投資合同或協議的文本，明確出資時間、金額、方式、雙方權利義務和違約責任等內容，經公司合同審批程序后完成簽署。
第十五條投資完成后，投資發展部應及時取得被投資方出具的投資證明或其他有效憑據，建立詳細記錄并指定專人妥善保管。投資發展部應當對投資項目進行跟蹤管理，并及時收集被投資方經審計的財務報告等相關資料，定期組織投資效益分析，關注被投資方的財務狀況、經營成果、現金流量以及投資合同履行情況，發現異常情況，應當及時向總裁報告并妥善處理。
第十六條財務部應當定期和不定期與投資發展部門清點核對有關權益證書，并建立投資管理臺賬，詳細記錄投資對象、金額、持股比例、期限、收益等事項。對于被投資方出現財務狀況惡化、市價當期大幅下跌等情形的，財務部應當合理計提減值準備，確認減值損失。
第十七條公司對外投資處置決策權限與公司投資決策權限相同。在處置對外投資之前，投資發展部必須對擬處置對外投資項目進行分析、論證，充分說明處置的理由和直接、間接的經濟及其他后果，形成處置建議后提交審批。
第十八條公司證券、期貨及金融衍生品投資的處置經公司董事會授權證券部執行。
第四章融資決策權限和程序
第十九條公司財務部應當會同證券部根據公司融資目標和規劃，結合年度全面預算，擬訂融資方案，明確融資用途、規模、結構和方式等相關內容，對融資成本和潛在風險作出充分估計。
第二十條公司通過銀行借款等間接融資方式進行融資的，由財務部與有關金融機構進行洽談，明確借款規模、利率、期限、擔保、還款安排、相關的權利義務和違約責任等內容，獲得與公司業務發展相適應的綜合授信額度。綜合授信業務用于流動資金信貸業務，包括本外幣流動資金貸款、信用證融資、票據融資和開具保函等業務。金融機構授予公司綜合授信時，須經公司董事會批準；公司年度綜合授信額度，須經公司股東大會批準。
第二十一條經公司董事會或股東大會批準，公司可以以公司資產提供抵押、質押或信譽等擔保形式向銀行及非銀行金融機構(如信用社、信托公司等)借入款項。
第二十二條公司通過發行股票、債券等直接融資方式進行再融資的，由證券部負責擬訂再融資方案，組織必要的審計、評估和信用評級，以及組織公司有關部門負責提供分管業務的資料，配合中介機構編寫募集說明書、招股說明書、發債說明書等法定文件，履行公司董事會、股東大會的審批程序及證券監管部門的審批程序。如融資方案發生重大變更的，應重新履行原決策程序。
第二十三條股票融資應選擇具備相應資質的中介機構協助公司做好相關工作，確保公司符合股票發行條件和要求；債券融資應當合理選擇債券種類，對還本付息方案作出系統安排，確保按期、足額償還到期本金和利息。
第二十四條公司董事長或經合法授權的其他人員根據公司股東大會、董事會或法定代表人的授權代表公司簽署有關融資協議或合同。未經公司股東大會、董事會或法定代表人授權，任何人不得擅自代表公司簽訂融資協議或合同。
第五章融資的`日常管理
第二十五條間接融資的管理：
(一)財務部是公司借款合同、擔保合同等的日常管理部門，負責管理各種相關合
同的談判、簽訂和執行。
(二)財務部應建立借款明細臺帳，登記借款合同文號、借款內容、借款銀行、借款期限、借款利率、還款時間、已償還本金等內容，并對借款進行全過程管理；應指定專人對經濟合同、擔保合同、反擔保合同文本及抵押權、質押權憑證等相關原始資料進行有效保存和嚴格管理；建立擔保檔案，設置擔保備忘錄，逐筆記錄每項擔保合同的編號、擔保內容、擔保金額、期限等。
(三)財務部應主動收集合同履行過程中的相關證據資料；每半年實施一次有關合同的檢查、清理工作。合同履行完畢的，所有檔案資料應予歸檔。
(四)財務部應加強還款管理，按照借款合同和資金盈余情況合理安排還款。
(五)財務部應按月編制借款變動情況表，向財務總監及總裁報告。
第二十六條直接融資的管理：
(一)公司應當嚴格按照《公司章程》、《公司募集資金使用管理辦法》的有關規定及融資方案確定的用途使用募集資金。如有重大變化，必須報公司董事會或股東大會批準。
(二)財務部負責對募集資金進行日常管理，每半年度對募集資金的存放與使用情況出具《公司募集資金存放與實際使用情況的專項報告》，提交公司董事會審議。
(三)證券部處負責公司證券的發行、上市、贖回或注銷等工作，并負責保管公司歷年來的融資資料。
第二十七條債權人依法將債權轉讓給第三人的，除融資合同另有約定以外，公司應當拒絕對增加的義務承擔擔保責任。
第二十八條其他融資的管理：
(一)專項借款(如國債專項借款等)以及財政資金返還等按國家有關規定執行。
(二)融資租賃根據實際情況需要，制定相應的管理辦法。
第六章投融資的信息披露
第二十九條公司的投資和融資活動應嚴格按照中國證監會、上海證券交易所、《公司章程》、《公司信息披露事務管理制度》等相關規定履行信息披露的義務。
第三十條公司董事會秘書負責公司投融資活動的信息披露事宜，并有權參與并隨時了解公司所有投資項目和控股、參股公司的前期籌建工作及其進展情況以及所有融資活動。董事會秘書處是公司董事會的日常辦事機構和信息披露管理部門，受公司董事會秘書的領導，負責做好必要的信息披露和持續信息披露工作。
第三十一條公司控股、參股子公司及日常管理部門應配合董事會秘書處做好公司投融資活動的信息披露工作，并按照公司《內幕信息知情人登記制度》、《外部信息使用人管理制度》、《董事會秘書工作制度》等有關規定履行內幕信息管理及登記的責任與義務。
第七章附則
第三十二條有關人員的責任：
(一)公司相關人員應當審慎對待和嚴格控制投融資產生的風險，并對違規或失當的投融資產生的損失依法承擔連帶責任。
(二)公司董事、高級管理人員以及其他有關人員擅自以公司名義簽訂投融資合同，對公司造成損害的，應對公司的損失承擔賠償責任。有關責任人未按本制度的規定處理投融資事宜，公司應視情節輕重給予處罰。
第三十三條本制度未盡事宜，公司按照國家有關法律、法規和公司章程的規定執行。
第三十四條本制度由公司董事會負責制定、修改和解釋。
第三十五條本制度自董事會審議通過之日起施行。
融資管理制度 6
由于中小企業的市場地位以及中小企業自身的治理機制特點，導致了中小企業融資難。近年來，國家采取許多措施改善中小企業的融資環境，但與迅猛發展的中小企業資金需求相比，“融資難”仍然是制約中小企業發展的“瓶頸”。
一、我國中小企業融資的現狀
1．貸款難
中小企業貸款難是一個客觀事實商業銀行尤其是國有四大商業銀行出于安全性和效益性的考慮，往往將90％的資金集中投向數量不足5％的AA級以上的大型優質企業，中小企業根本無法得到有效的信貸。另外，銀行加強了風險管理，對中小企業的貸款請求很少給予積極的考慮。再者，中小型銀行尤其是非國有的中小型銀行數量不足、運作質量不高，更加堵塞了中小企業的融資渠道，使中小企業貸款難的問題進一步加劇。
2．擔保難
在我國，企業向銀行申請貸款必須提供抵押、質押等擔保，信用貸款只在極少的場合對極少的企業適用。由于中小企業普遍存在著規模小、資產少、信用低等弱點，導致在尋求擔保中遇到一系列不易解決的問題：一是很難找到符合擔保條件的擔保人；二是銀行可以接受的抵押物非常有限，中小企業向銀行貸款時，就很難找到能為銀行所接受的抵押物；三是辦理抵押等擔保，環節多、手續多、成本高，導致貸款企業望而卻步。
3．上市難
80年代末90年代初，我國開始建立股票交易的資本市場，這就為資金短缺的企業提供了在股市運作中直接融資的機會。但是，由于入市門檻過高使中小企業很難進入。即使深圳證交所開設的中小企業板，降低了上市門檻，仍然是絕大多數中小企業難以企及的。
4．債券發行難
除股權融資外，發行債券是企業從資本市場上直接融入資金的另一條重要途徑。然而，由于企業債券管理條例和公司法))規定了比較苛刻的發行債券的條件，如“企業規模達到國家規定的要求”、“發行企業債券前連續三年盈利”、“最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息”等，這就使實力較弱的中小企業很難通過發行債券來籌集資金。
5．民間借貸難
由于國有銀行和其他金融機構無法滿足中小企業的融資要求，絕大多數中小企業在其發展過程中不得不從非正式的金融市場上尋找融資渠道。我國各地尤其是經濟發達的東南沿海一帶民間借貸市場十分活躍，在一定程度上取代了銀行的功能。如溫州的“錢會”和石獅市的“十日會”等。
二、我國中小企業融資難的成因
作為中小企業融資最主要渠道的銀行不愿意給中小企業貸款，其主要原因足對中小企業貸款的風險與成本高。主要表現在三個方面，一是中小企業不占市場主導地位，處于市場的`邊緣，容易在競爭中經營狀況惡化或倒閉，中小企業的市場風險比大企業大。中小企業規模小，自有資金少，缺乏有效資產作為抵押，難以獲得銀行的資金支持；二是對中小企業貸款監督成本高。有的中小企業信用觀念淡漠，惡意逃廢銀行債務，使銀行的投資風險加大，挫傷銀行對企業支持的積極性。同時，中小企業貸款具有額度小、單位分散的特點，與大企業貸款相同的管理和監督環節，中小企業管理和監督費用一般是大企業的5倍；二是中小企業的信用評價體系在我國還沒有建立，中小企業本來生存周期就比大企業短，信用與企業的經營狀況本身就有很大關系，無法評價與預期企業的經營狀況，就無法評價與預期企業的信用。 我國中小企業融資難除了由于企業經營風險較大的原因外，更重要的還在于制度原因。
由于我國金融體系中缺乏中小金融機構，現有的金融機構于對自身的經營成本原因，一股不愿意向中小企業提供貸款。加上中小企業(尤其是以知識和智力密集型為特點的高科技中小企業)缺乏銀行所必需的抵押物，即使是經營效益比較好，也很難得到貸款。中小企業擔保}幾構的出現只能對其中經營效益較好、而又缺乏銀行所需要的擔保和抵押品的中小企業解決貸款問題。對于這類企業無法得到貸款是我國現有的金融制度造成的，擔保機構如果能通過有效地審查和反擔保方式進行風險控制，就能有效地規避和降低風險，而不會轉嫁風險。對于中小企業中普遍存在競爭優勢薄弱的現象，通過貸款是無法根本解決的。如果擔保機構對這樣的企業提供擔保，顯然要承擔相當大的風險。擔保機構經營成功與否的關鍵不僅在于風險的承擔能力，而且更重要的是如何能夠提高其對風險的鑒別能力、提高如何在大量的中小企業中選擇具有良好的發展前景和盈利能力又能夠誠實、守信的企業。
三、強化制度建設是解決中小企業融資難的有效途徑
1．完善中小企業融資的組織體系
在目前的金融組織體系中幾乎沒有為中小企業服務的金融機構。為此我國政府應積極完善金融組織體系，建立中小企業金融機構，規范中小企業融資主渠道。國外的經驗和理論都表明，中小銀行和金融機構有很強的向中小企業借款的傾向。同時，中小銀行和中小金融機構的發展滿足不同客戶的多樣化金融服務的需求，促進了金融業的市場競爭和發展。
2．組建政策性中小銀行
它的主要作用是對需要扶持的中小企業發放免息、貼啟、、低息貸款，并向不能從一般金融機構取得足夠貸款的中小企業提供融資，中小企業金融機構還可以充分利用高效的金融支持系統，靈活運用各種金融J=具，為中小企業提供結算、匯兌、轉賬和財務管理等多種服務。
3．組建以中小企業為豐要服務對象的社區銀行
由當地的民營企業家出資，在政府有關部門的幫助和監督下，組建具有現代企業制度的社銀行。這些社區銀行對當地的民情，生產和企業信用狀況非常清楚，可以建立比較靈活的放貸機制。同時加強監管，一旦不良貸款接近社區銀行的自有資本，及時關閉這些社區銀行，那就不會出大問題。處于社銀行自身利益，他們有足夠的激勵機制來向中小業放貸。
4．農村信用社、城市信用社、城市合作銀行是為中小企業提供融資服務的主渠道
政府采取多種扶持措施，改善這些銀行的資產質量，并加快信用合作社的改造、改組工作，通過法規規定其職能，使其成為中小企業服務的金融機構。
5．建立中小企業投資公司
它可以分別由政府、銀行和中小企業按一定比例共同}}{資，自愿入股成立；其主要業務是為中小企業提供信托、投資、租賃和咨詢等服務，辦理中小企業信托投資、租賃等服務，辦理中小企業信托存款、信托貸款、信托投資、風險投資業務，對瀕臨破產、倒閉的中小企業收購或協助兼并，推進中小企業資產重組，以優化中小企業結構。
6．建立多層次資本市場，提供資本市場的直接融資服務
完善的多層次資本市場的標志是：市場細分為多個層次，不同類型的證券、投資者、融資者、中介機構相對分開，各得其所；市場的風險程度、上市條件、監管要求也有差另；市場之間又是連通的，不斷發展、經營業績好的上市企業可從下一級市場上升到上一級市場，最終形成一個“無縫”的市場。
我國多層次的資本市場體系，僅要有證券交易市場，還應該包括場外交易、柜臺交易、直接的產權轉讓等多層次、多形式的資本交易，而證交所內部又細分為包括主板和創業板市場的證券集競中價交易、大宗交易、非流通股轉讓等若干平臺。
融資管理制度 7
一、高新技術產業投融資制度的現狀
總體上來講，我國高新技術產業投融資制度是與整個國家的投融資制度同步演進的，在投資主體構造、融資渠道開拓、投資約束強化等方面都逐步向市場經濟體制過渡。
表現在投資方面，企業作為投資主體逐步明確。隨著改革的深入，企業逐漸建立了在市場中的主體地位。可以看出，企業對高新技術產業的投資力度逐步加大，特別是一些大企業在高新技術領域的項目投資達到數十億元，外資與合資企業在高新技術領域的投資規模更大，項目投資達數十億美元。政府作為高新技術產業的投資主體之一，其位置的界定日趨清楚，與企業的分工越來越科學。從對投資主體的有效約束角度看，企業在高新技術產業的投資所受的預算約束逐步強化。與此同時，政府投資的效率也受到財政支出規范化的約束。
表現在融資方面，高新技術產業融資的渠道取決于投融資主體的性質。對政府而言，財政支出仍然是投資的主要部分；另外，國債資金也被用于支持高新技術產業的發展。企業的融資渠道正逐步拓寬。高新技術創新企業可以獲得政府風險基金、商業化風險基金的支持。有一定規模的企業，比高新技術項目融資的渠道更為廣泛，包括利用企業利潤留成的內源性融資，通過商業銀行貸款，通過股票市場籌集資金等。外資企業的資金來源更加多元化，外商獨資和合資企業，技術和資金的直接來源是母公司本身或在國際資本市場籌資。
二、我國高新技術產業投融資制度存在的主要問題
由于我國還處于社會主義市場經濟體制的初步確立過程，傳統的投融資體制改革還未完成，高新技術產業的發展剛剛起步，科學技術發展水平與國外發達國家還有很大差距，所有這些都決定了我國高新技術產業發展的投資制度還存在許多缺陷，主要表現在：第一，以企業為核心的投資主體架構還沒有真正確立。人們普遍認為，國家應該是高新技術產業發展的投資主體，雖然中央財政給予科技發展的資金支持已不算少，但人們仍然抱怨國家財政投入力度不夠；而企業投資的熱情并不高。第二，中央投資面廣、分散，缺乏整體統籌和穩定、制度化的投入計劃，投資的導向作用不明顯。第三，產權交易體系不完善，難以支持高新技術企業在不同發展階段的融資需求，特別是二板市場的缺位，制約著企業融資渠道的良性循環。第四，風險投資發展存在許多問題，有商業前景的高新技術難以轉化為產品并形成產業。第五，缺乏完善的中介組織為高新技術企業提供必要的融資服務，導致企業融資難度和成本增加。
這里重點分析一下風險投資存在的問題：
1．投資主體單一，資金來源有限。一個理想的投資主體群的形成需要兩個條件：其一要有大量敢冒一定風險尋求高額收益的投資者；其二要有一批信得過的風險投資機構。而我國的風險投資機構主要是由國家和地方政府創辦或資助的，載體一般是國有銀行和當地科委，投資對象主要是國企，風險資本的主要來源是財政科技撥款和科技開發貸款。雖然我國城鄉居民儲蓄存款余額已達到9．81萬億元（中國人民銀行，2003．2），但他們很少把資金投向高新技術企業。保險、養老等各種基金尚未開展風險投資業務，也缺少民間資本進入風險投資領域的渠道和運作保障機制。
2．風險投資從業人員素質不高，缺少一批合格的風險投資家。風險投資能否成功，很大程度上取決于有沒有一批高素質的人才隊伍，特別是具有豐富知識和經驗、能夠駕馭市場風險的風險投資家。風險投資是資本、技術和管理藝術相結合的新型投資形式，它要求從業人員必須擁有較高的金融、管理、科技等方面的知識和實際操作能力，能夠準確把握投資方向和投資機會，并積極參與被投資企業的經營管理，促其早日成功。
3．運作機制不完善，隨意性強。許多由政府出資設立的風險基金在選擇投資對象時，經常會受到一些非經濟或非市場因素的影響和干擾，對投資項目的確定和評價帶有濃厚的人情色彩，缺乏嚴肅性、科學性，投資不是集中于新生的高科技企業的創業期，而是側重于一般企業發展的中后期。而我國有相當多的風險投資公司則是以貸款的方式運作資金且基本上沿用傳統國有企業的管理模式，沒有建立起適合風險投資運行的激勵和約束機制，影響了風險投資的效率和安全。
4．風險投資退出機制尚未完全建立，風險資本出口不暢。獲利性退出是風險投資的終極目標。一般情況下，風險投資的退出有這樣幾種方式，即股票的首次公開上市（1P0）、股份出售、股份回購和清算，其中IPO是最理想的退出方式。目前，良好的風險投資退出機制在我國尚未形成。如最早進入我國的國際數據集團（1DG）已向近10家高科技企業投資，但大多數項目無法順利實現資本的退出。風險資本的`退出最重要的是要有一個以發達股票市場為核心的資本市場。而我國的股票市場不僅規模小，而且很不規范，運作效率低。因此，我國通過IPO方式退出風險投資的企業很少。此外，由于我國不少風險企業脫胎于高校、科研機構和傳統企業，它們與原單位的產權關系不明晰，再加上我國產權評估機構和產權交易市場不發達，因而它們以出售等方式撤資也很困難。
5．法律和制度供給存在缺陷。在我國，至今沒有頒布風險投資的專門法案或條例，這不僅使風險投資業的發展無法可依，而且加劇了其發展的風險性。與此同時，現行的經濟法律法規中，有許多規定既不符合高新技術產業與風險投資的客觀要求，也滯后于我國高新技術產業和風險投資迅速發展的實踐。制度供給的不足表現為政府對企業投資行為支持不力。政府成立各種風險機構及基金后，往往不是將基金交給成熟的專業公司去運營，而是成立官辦公司，這樣的公司往往存在低效、缺乏監督等弊病。對風險企業，我國目前僅有稅收和出口兩項優惠政策，其中稅收優惠還僅僅適用于高新技術產業開發區內的企業。而創業投資的政府擔保和政府補貼制度尚未建立，使得許多投資者“望險生畏”，導致許多高新技術貽誤了發展時機。此外，由于對知識產權保護不夠，不僅影響了風險投資公司對技術價值的肯定，也限制了風險投資不敢涉足風險較大的中試前期的投資。這些不僅影響風險投資公司對技術價值的肯定，也限制了風險投資對企業無形資產進行運行的空間。
6．中介機構的服務質量有待提高。風險投資業的發展需要一批高素質的中介服務機構與之相配套。但目前我國與風險投資相關的中介機構，如會計師事務所、律師事務所、科技項目評估機構、技術經紀機構、投資顧問機構等力量薄弱，缺乏相應的高素質專門人才隊伍。許多中介機構缺乏足夠的職業約束機制和理念，這些都與風險投資業的發展要求不相適應。
7、尚未形成良好的文化氛圍和健康的投資心態。很多人受傳統文化中的一些思想觀念的束縛，缺少創新精神和承擔風險的勇氣，對風險投資難于理解和接受。在風險投資的實際運作中還存在一些不健康心態，如急功近利，盼望風險投資能夠“立竿見影”，而不知其是一種“耐心投資”，通常要經過3至7年才可能有較高回報；另外，對“知識資本”的不認同以及對風險投資公司的不信任，也影響了風險投資的正常決策。 三、建立我國高新技術產業發展的投融資制度的基本思路
通過以上分析，我認為，符合市場經濟和高新技術產業發展規律的理想的投融資制度是：政府引導，企業主體，金融支持，社會各界參與的多層次、多形式的高新技術產業發展的投融資制度。其建立和完善的基本思路是：
1．進一步改革投資體制，積極培育多元投資主體
隨著我國投資體制的進一步改革和完善，要徹底改變政府是唯一投資主體的狀況，大力培育各級政府、部門、各類 企業、個人、外商等投資主體，尤其要積極培育民營投資主體，形成以各類企業為主的投資格局。堅持誰投資、誰負債、誰受益的原則，實行投資決策自主化。
2．合理劃分政府與企業在高新技術產業投融資過程中的職能
政府在高新技術產業投融資制度中居于基礎性地位，政府投融資應起引導、監控和輔助作用，其職能主要包括；財 政專項撥款，設立產業發展基金，立項融資，為資金融通提供協調、咨詢服務和政策法規支持等。政府投資應以非盈利性、戰略性。具體來說：
（1）形成合理分工的政府投資主體結構。按基礎研究、應用研究、試驗發展和大規模生產等不同階段劃分各主管部門的職能分工和相應的投資范圍，并按不同的制度安排和方式進行分類管理。
（2）加大財政預算中支持高新技術產業發展的資金投入規模，建立專門的資金渠道，以形成穩定的高新技術產業政府投資的資金來源。
（3）在國家投資中，集中較大比重資金用于試驗生產和大規模生產的產業化項目。同時，嚴格控制項目的數量，加大單個項目的投資強度。
（4）組建高新技術產業發展的政府基金，用于? 主站蜘蛛池模板： 行尸走肉第二季第二集| 逆天狂妃：邪王靠边站全集免费| 仙剑奇侠传3 优酷| 手机影院:丈夫的部下| 牛仔裤的夏天1| 秋瓷炫《生死决断》免费观看| 国号 百家讲坛| 喜爱夜蒲2国语版高清| 维修工艳遇在线观看| 辛隆模仿秀| 听风者电视剧| 义姐是不是良喂养1-2集| 千年情人| 廊坊阳光驾校| 无懈可击之美女如云结局| 再见莫妮卡| 游泳女教练| 一千滴眼泪电视剧| 《合租房的激情》在线观看| 法国炸天小姐1984版| 有罪之身| 红楼残梦电影完整版免费观看| 韩国论理维修工人的艳遇| 《雪中悍刀行》| 日和动漫| 插曲在线观看免费观看高清第二集| 九歌 电影| 高压监狱电影在线观看完整免费高清原声满天星在线 | 婚外初夜 完整版| 《部长出差的日子》韩影| 花样少年少女| 僵尸道长2| 法国电影《瓜达卢佩玫瑰》在线观看| 来者何人| 巴霍巴利王开端| 《云南虫谷》电影| 海天盛筵 孙静雅| 贵港市| 女人强奸男人| 九重紫电视剧哪里可以看| 《陆判换心》徐锦江在线观看| 饮食男女| 鹿晗脸上的疤| 古墓丽影山寨版满天星免费观看| 黑白禁区电视剧免费全集观看| 正义之刃短剧免费观看完整版高清 | 《不被疼爱上司的夫人》| 特种部队2:全面反击| 《激战丛林》完整版免费观看中文字幕| 欢乐好声音1普通话版| 雾柳镇全集| 修理工侵犯 正在播放| 斗破苍穹59在线观看| 勇敢的市民电影免费观看全集| 隐形的帽子在线观看| 非亲父子演员表| 亮剑李幼斌版百度影音| 玉城麻衣| 四个妇女精油按摩记| 婚姻时差电视剧全集| 秘密押运| 富二代免费播放在线观看电视剧| 美女被破处| 定州市| 电影非诚勿扰2在线观看| 因为爱情有| 《高压监狱3》伦理| 冰雪十一天| 叶子楣电影《聊斋》高清国语版 | 长月烬明电视剧免费| 少帅全集完整版免费 | 足迹电视剧| 久保同学不放过第一季免费观看 | 银魂123| 死亡半径| 《悲惨遭遇》1980年法国| 小徐若瑄| 电影《霸占》在线观看| 禁忌3年转一代中文字母| 命运连结| 亲爱的热爱的| 云之羽免费观看全集电视剧| 中国videoses12_15| 屠宰场呕吐娃娃电影在线观看免费| 美女也愁嫁| 高中生操行评语| 玉女心经3电影免费观看完整版| 淫妖虫在线| 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