中小企業(yè)融資管理技巧

中小企業(yè)融資管理技巧

　　導(dǎo)語(yǔ)：　中小企業(yè)融資是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展策略的需要，通過(guò)一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

　　一，中小企業(yè)融資必須樹(shù)立一種科學(xué)的理念。中小企業(yè)融資是一門科學(xué)，必須用科學(xué)的態(tài)度和科學(xué)的方法把握中小企業(yè)融資特有的規(guī)律。

　　二，中小企業(yè)融資必須針對(duì)性地提出系統(tǒng)的解決方案。中小企業(yè)融資是一個(gè)體系，針對(duì)中小企業(yè)的具體需求，用系統(tǒng)思維，選擇一種或幾種工具、一類或幾類渠道、一種或幾種技術(shù)上可以確定的解決方法。

　　三，中小企業(yè)融資應(yīng)當(dāng)確立中小企業(yè)的主體地位。把中小企業(yè)定位于融資主體，主要從中小企業(yè)的角度，揭示融資難問(wèn)題的根源;而不是單純從政府主管部門的角度、資金方的角度、服務(wù)機(jī)構(gòu)的角度、理論研究的角度看待和研究中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

　　中小企業(yè)如何選擇科學(xué)的融資方式?如何才能制定出最佳的融資方案?如何針對(duì)企業(yè)自身的實(shí)際情況，把握融資規(guī)模以及各種融資方式的時(shí)機(jī)、條件、成本和風(fēng)險(xiǎn)?我們研究將從中小企業(yè)融資的工作步驟、完善融資基礎(chǔ)的方法、各類融資渠道的運(yùn)行方式、融資騙局的防避方法、融資游戲規(guī)則等專題，進(jìn)行中小企業(yè)融資實(shí)踐指導(dǎo)。

　 一，中小企業(yè)融資誤區(qū)：

　　中小企業(yè)融資是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展策略的需要，通過(guò)一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。影響中小企業(yè)融資決策的因素既有外部因素，也有內(nèi)在因素。

　　一方面融資服務(wù)鏈還不完善，融資體系尚不健全，另一方面，中小企業(yè)本身還存在許多不足和先天缺陷，諸如產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊，結(jié)構(gòu)封閉;抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱;信息披露機(jī)制不夠健全;信用缺失問(wèn)題較普遍;財(cái)務(wù)控制薄弱等主要問(wèn)題。

　　各種因素的相對(duì)重要性在不同條件下的影響程度和效果各異，中小企業(yè)在融資時(shí)必須權(quán)衡分析各種因素的影響，才能做出科學(xué)的融資決策。有些中小企業(yè)存在一些融資誤區(qū)，具體表現(xiàn)如下：

　　1，為了融資，過(guò)度包裝：

　　有些中小企業(yè)為了融資，不惜一切代價(jià)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、甚至造假，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)狀況。另一些企業(yè)認(rèn)為自己經(jīng)營(yíng)效益好，應(yīng)該很容易取得融資，不愿意花時(shí)間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不止是企業(yè)短期的利潤(rùn)，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是資金方更為重視的方面。

　　2，缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃，忽視企業(yè)內(nèi)部管理，臨時(shí)抱佛腳：

　　多數(shù)中小企業(yè)都是在企業(yè)面臨資金困難時(shí)才想到去融資，不了解資本的本性是逐利而不是救急，更不是慈善。中小企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)時(shí)就應(yīng)該考慮，和資金方建立廣泛聯(lián)系。還有些企業(yè)融資時(shí)只想到要錢，一些基礎(chǔ)工作也不及時(shí)去做。企業(yè)融資前，應(yīng)該先將企業(yè)梳理一遍，理清企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、資產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)企業(yè)間的關(guān)系，把企業(yè)及公司業(yè)務(wù)清晰地展示在投資者面前，讓投資者和債權(quán)人放心。

　　3，融資視野狹窄，只看到銀行貸款或股權(quán)融資：

　　中小企業(yè)融資的方式很多，不只是銀行貸款和股權(quán)融資，租賃、信托、購(gòu)并等方式都可以達(dá)到融資目的。如何結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況選擇合適的.融資方式，怎樣把握融資規(guī)模以及各種融資方式的利用時(shí)機(jī)、條件、成本和風(fēng)險(xiǎn)，制定出最佳的融資方案，多數(shù)中小企業(yè)對(duì)此認(rèn)識(shí)不清，缺乏專業(yè)的融資知識(shí)。

　　4，只認(rèn)錢，不認(rèn)人;只想融資，不想規(guī)范化：

　　中小企業(yè)急于融資，沒(méi)有考慮融資后對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響。民營(yíng)企業(yè)融資時(shí)除了資金，還應(yīng)考慮投資方在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、企業(yè)發(fā)展方面對(duì)企業(yè)是否有幫助，是否能提升企業(yè)的價(jià)值。企業(yè)融資是企業(yè)成長(zhǎng)的過(guò)程，也是企業(yè)走向規(guī)范化的過(guò)程。中小企業(yè)在融資過(guò)程中，應(yīng)不斷促進(jìn)企業(yè)走向規(guī)范化，通過(guò)企業(yè)規(guī)范化來(lái)提升企業(yè)融資能力。

　　5，只顧擴(kuò)張，不建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)：

　　很多中小企業(yè)通過(guò)融資不斷擴(kuò)張，但企業(yè)管理卻依然粗放、松散，投資方面更是隨意和沖動(dòng)。中小企業(yè)融資誤區(qū)隨著企業(yè)擴(kuò)張，企業(yè)應(yīng)不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，使公司決策走上規(guī)范、科學(xué)的道路，通過(guò)規(guī)范化的決策和管理來(lái)規(guī)避企業(yè)擴(kuò)張過(guò)程中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　 二、中小企業(yè)融資需把握的幾個(gè)原則性問(wèn)題：

　　1、融資總收益大于融資總成本：

　　中小企業(yè)進(jìn)行融資，首先應(yīng)該考慮的是，融資后的投資收益如何?因?yàn)槿谫Y則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費(fèi)用和不確定的風(fēng)險(xiǎn)成本。因此，只有確信利用籌集的資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時(shí)，才有必要考慮。這是企業(yè)進(jìn)行融資決策的首要前提。

　　2、企業(yè)融資規(guī)模要量力而行：

　　中小企業(yè)在籌集資金時(shí)，首先要確定企業(yè)的融資規(guī)模。籌資過(guò)多，或者可能造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本;或者可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過(guò)多，使其無(wú)法承受，償還困難，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而籌資不足，又會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其它業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。因此，企業(yè)在進(jìn)行融資決策之初，要根據(jù)企業(yè)對(duì)資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來(lái)確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。

　　3、選擇企業(yè)最佳融資機(jī)會(huì)：

　　3-1，企業(yè)融資決策要有超前預(yù)見(jiàn)性。

　　中小企業(yè)要能夠及時(shí)掌握國(guó)內(nèi)和國(guó)外利率、匯率等金融市場(chǎng)的各種信息，了解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣及財(cái)政政策以及國(guó)內(nèi)外政治環(huán)境等各種外部環(huán)境因素，合理分析和預(yù)測(cè)能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件以及可能的各種變化趨勢(shì)，以便尋求最佳融資時(shí)機(jī)，果斷決策。

　　3-2，考慮具體的融資方式所具有的特點(diǎn)，并結(jié)合本企業(yè)自身的實(shí)際情況，適時(shí)制定出合理的融資決策。

　　4、盡可能降低企業(yè)融資成本：

　　中小企業(yè)融資成本是決定企業(yè)融資效率的決定性因素，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇那種融資方式有著重要意義。在企業(yè)的融資實(shí)踐中，融資存在優(yōu)序，中小企業(yè)一般采用“內(nèi)部融資優(yōu)先，債務(wù)融資次之，股權(quán)融資最后”的融資順序：

　　4-1，中小企業(yè)自籌資金。

　　如中小企業(yè)投資較小，優(yōu)先考慮從存款賬戶提取現(xiàn)金;其次，才考慮短期投資變現(xiàn)。

　　4-2，中小企業(yè)自有資金不足時(shí)，一般優(yōu)先考慮調(diào)低發(fā)放股利。

　　4-3，中小企業(yè)外部融資。

　　企業(yè)首先考慮銀行貸款，其次是發(fā)行債券;最后是發(fā)行股票。從融資優(yōu)先可以看出，內(nèi)部融資其實(shí)是最優(yōu)先的一種，而外部融資中股票融資是最后的一種選擇方式。

　　5、尋求最佳資本結(jié)構(gòu)：

　　資本結(jié)構(gòu)是中小企業(yè)全部資本中，債權(quán)融資與股權(quán)融資的'比例關(guān)系，即債權(quán)融資占全部資本的比重。資本結(jié)構(gòu)是中小企業(yè)融資決策的核心問(wèn)題，它的實(shí)質(zhì)是資本成本在最小時(shí)，必須保持適度的負(fù)債比率。舉債對(duì)中小企業(yè)融資有著重要影響：

　　5-1，稅收優(yōu)惠。

　　由于債權(quán)融資利息費(fèi)用可以扣稅，這種優(yōu)惠隨著企業(yè)債務(wù)增大其節(jié)稅額也會(huì)相應(yīng)增大。

　　5-2，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　無(wú)論企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)多少，每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定利息費(fèi)用就會(huì)相應(yīng)的減少，這就會(huì)給每一元普通股帶來(lái)更多的收益。

　　5-3，增加破產(chǎn)成本和代理成本。

　　中小企業(yè)舉債越多，破產(chǎn)的概率就會(huì)越高，相應(yīng)地就會(huì)增加破產(chǎn)成本;同時(shí)，舉債使企業(yè)股東和債權(quán)人在融資、投資和股利分配決策上的沖突，增加其代理成本，這樣會(huì)迫使管理當(dāng)局在項(xiàng)目選擇上更加謹(jǐn)慎。

　　根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際情況，權(quán)衡舉債的效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)，合理確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)，應(yīng)用公司價(jià)值估計(jì)法、權(quán)衡資本成本法和類比法等方法，通過(guò)重組、公司治理重構(gòu)和激勵(lì)制度再造等配套策略，確保實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　6、融資要結(jié)合中小企業(yè)戰(zhàn)略管理需要：

　　中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展，判別是否需要進(jìn)行融資，采取何種方式融資以及融資規(guī)模，這是融資決策的根本出發(fā)點(diǎn)。從融資的視角看，有三種類型。

　　6-1，快速擴(kuò)張型戰(zhàn)略。

　　這是以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張為目的戰(zhàn)略，使企業(yè)不得不進(jìn)行大量融資。除了內(nèi)部融資，往往需要進(jìn)行大量的外部融資。

　　6-2，穩(wěn)健發(fā)展型戰(zhàn)略。

　　這是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)目標(biāo)相匹配的資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張的戰(zhàn)略，企業(yè)融資不僅是簡(jiǎn)單地彌補(bǔ)資本短缺的需要，而是實(shí)現(xiàn)一種合理的資本結(jié)構(gòu)和合理股利政策，促使企業(yè)健康發(fā)展。

　　6-3，防御收縮型戰(zhàn)略。

　　這是以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和謀求生存的發(fā)展目標(biāo)戰(zhàn)略，這類企業(yè)一般難以取得現(xiàn)金流入，理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)是監(jiān)督現(xiàn)金有效的收回，監(jiān)督內(nèi)部資本有效配置和使用，避免因財(cái)務(wù)拮據(jù)而破產(chǎn)。

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